本周市场动态:动力煤港口价格止跌回升,焦煤价格大幅上涨。

动力煤:09月02日秦港5500大卡动力煤平仓价报625元/吨,较上周上涨11元/吨,08月30日环渤海动力煤指数报价579元/吨,较上周下跌2元/吨;产地方面,本周产地坑口煤价整体保持平稳,山西长治地区上涨70元/吨。近期港口煤价止跌回升,主要由于产地煤价一直保持平稳,同时下游采购需求有所增加(先行指标沿海煤炭运价综合指数本周累计上涨11%)。虽然天气逐渐转凉,不过下游电厂耗煤需求仍维持高位,本周六大电厂日均耗煤量同比增速高达20%(6-8月增速分别为6%、11%和13%);而供给端,安监和环保力度仍处于较严的状态。后期,动力煤将逐步进入需求淡季,不过由于主产地安监力度预期短期也将持续,而目前六大电厂库存可用天数维持在15天左右的低位,仍明显低于煤炭库存制度要求的20天的最低要求,预计后期电厂补库需求将逐步释放,动力煤价格也有望淡季不淡。

冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1550元/吨,较上周上涨65元/吨;本周产地炼焦煤价稳中有涨,其中山西柳林低硫、高硫主焦分别上涨100和70元/吨,河南平顶山地区上涨90元/吨,河北邯郸地区上涨60元/吨,河南、河北、山西等地喷吹煤价格也有60-160元/吨。9月大矿陆续出台调价方案,普遍涨幅80-100元/吨。一方面下游钢焦市场继续向好,6月末以来各地焦炭价格连续7次提价,累计已上涨400-500元/吨,目前焦企计划开启第8轮提涨,钢价也延续整体稳中有升的态势;另一方面,6月以来海外精煤价格已有51%的的累计涨幅,目前较国内价格高约160元/吨。后期,由于目前下游钢焦企业库存不高,补库意愿较为强烈,而各地的安全环保检查也正在趋严,预计受旺季需求提升、海外焦煤价格上涨等因素,焦煤价格仍有望稳中有升。

无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有涨,其中河南永城地区无烟块煤上涨50元/吨。块煤方面,近期下游化工厂对原料采购有所增加,后期仍需关注尿素行业开工率变化;末煤方面,当前末煤资源仍处于紧平衡状态,后期电厂补库需求逐步释放也将对末煤价格形成一定支撑。

国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨1.1%、上涨1.9%和下跌3.6%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报212美元,较上周上涨3.4%,按照目前进口煤价测算,国外焦煤价格较国内高约159元/吨,动力煤价格高约104元/吨。

07月煤炭进口量1946万吨,同比下降8.3%,增速较上月下跌7.6个百分点,累计进口量15271万吨,同比增长18.2%。

运销数据:本周沿海运价指数上涨11.5%,各航线涨幅在1.7元至4.5元之间,本周秦港吞吐量52.7万吨,环比下跌11.3万吨或17.6%;调度数:本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为58.8万吨和52.7万吨,较上周分别下跌0%和下跌17.6%;港口调度数:09月01日秦港锚地船舶为64艘,较上周减少13艘,较去年同期增加8艘。

每周动态观点:动力煤价淡季回升,焦煤价格继续上涨。

本周煤炭开采III指数上涨8.7%,跑赢沪深3007.7个百分点。本周煤炭市场继续稳中向好。其中,动力煤方面,秦港动力煤5500大卡价格止跌回升11元/吨至625元/吨,后期逐步进入动力煤消费淡季,但本周六大电厂日均耗煤同比仍维持20%的高速增长,加上内蒙、山西等主产地环保安监力度加大,预计动力煤价格有望淡季不淡;焦煤方面,6月以来焦炭、钢铁价格,以及海外焦煤价格快速回升,9月各大焦煤矿也普遍大幅上调精煤价格,目前累计涨幅约50-200元/吨,较澳洲进口煤折算价仍低160元/吨,预计10月以前产业链仍维持量价齐升的态势。

板块方面,本周国务院表示要坚决淘汰煤炭行业落后产能,防止在煤价高位运行情况下盲目扩大生产,体现了政府对煤炭去产能的态度和决心,而山西省针对近期煤矿事故频发,要求全省10类煤矿一律停产停工整顿。此外,国务院安委会29号发文,将于9月在全国范围内开展安全生产大检查综合督查,预计十九大召开之前,行业供给将继续受限。短期来看,动力煤近期表现明显好于预期,预计淡季有望不淡,而炼焦煤价格仍具有上涨空间。而中长期,行业一方面受益于供给端的有序增产及去产能,供需整体处于平衡,另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降行业整体也将得到改善。综合来看,目前动力煤价格受调控因素影响价格弹性不高,但估值有望继续提升,而焦煤焦炭板块受益于需求提升,短期具有较高的弹性。此外,近期山西省国资国企改革进展也明显加快。公司方面,焦煤产业链重点看好:潞安环能,平煤股份、西山煤电及焦化龙头,此外建议关注低估值的露天煤业、蓝焰控股、兖州煤业和陕西煤业。

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